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격화일로 양상을 보이던 美中무역 관련 분쟁이 발생한지가 벌써 2년이나 된다. 신흥국의 새로운 가치는 탈(脫)세계화 과정에서 차별화된 접근이 필요하다. Global 산업과 기업구도를 재형성한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

## ◎Global 산업과 기업구도 재편
패권다툼의 성격이 농후한 2년간에 걸친 美中무역분쟁이 세계무역 증가세에 제동을 걸면서 세계 산업과 기업구도를 재형성한다. 하지만 그 중 일부 산업과 기업은 혜택을 받고 있다. 대표적인 나라가 베트남이며 프랑스의 항공관련 산업, 일본의 자동차 업체도 미국의 중국산 수입품 관세부과로 이익이 증가한

다. 하지만 미국이 3,700억 달러(436조원)에 상당하는 중국산 수입품에 관세를 유지하고 있고 중국에서 발생한 코로나19 여파(餘波)로 세계무역의 불확실성이 고조된 점 또한 사실이다. 이에 향후 세계무역의 교역여건이 개선될 것이

라는 견해는 시기상조(時機尙早)라는 분석이 존재한다. 한편 상하이 주재 美상공회의소 조사에 따르면 중국에서 사업을 영위하는 美기업 1/4정도가 신종코로나 등으로 매출이 적어도 16% 감소할 거로 전망되는 등 경제적 타격을 받아 공급網(망)을 중국 이외 지역으로 이전하는 계획이 확산되고 있다고 한다. 

## ◎유효한 美연준의 양적완화
美연준의 양적완화(QE)는 경기하강 시 여전히 유효한 정책수단이다. 장기간 저금리 시대에서 경기침체가 도래(到來)할 경우 美연준은 금리인하도 선제(先制)지침도 아닌 양적완화 즉 자산매입 프로그램을 통해 경기를 부양하는 것이 2008년 금융위기 이후와 현재의 여건은 다르지만 양적완화는 여전히 이론적

으로 유효하고 적절하다는 입장이다. 부연(敷衍)하면 양적완화는 포트폴리오 조정과정을 거치는데 시장금리 하락으로 투자자들이 고수익 주식이나 채권에 투자함으로써 기업의 차입비용이 저하(低下)되는 동시에 각국 중앙은행이 위험자산을 매입해 은행의 부채비율이 낮아지고 신규대출에도 기여(寄與)한다.
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## ◎美뉴욕 연방은행의 경제관측
주요지역인 美뉴욕 연방은행에선 소비자의 인플레이션 기대는 횡보(橫步) 그리고 노동시장은 낙관적으로 판단한다. 올해 1월 소비자를 대상으로 실시한 조사에서 1년 및 3년 후 물가상승률 기대치는 모두 이전과 같은 2.5%이다. 그리고 의료비, 교육비, 주택임대료 등의 부담(負擔)이 낮아지고 고용호조로 임

금상승률은 향후 1년간 2.6%로, 전월(2.2%)보다 확대될 거로 예상한다. 한편 美연준의 보우만 이사와 필라델피아 연방은행 하커 총재는 실업률(3.5%)이 낮은 수준에 머물고 있는 가운데 물가상승률은 연준 목표치인 2%에 접근하고 있어 美경제상황은 매우 양호하며 현 금리수준 유지가 적절하다는 입장이다.

## ◎탈(脫)세계화와 신흥국 가치
세계화(Globalization)가 정점(頂點)을 지나고 있어 대표적인 신흥국으로 평가하는 중국과 인도의 경제성장이 도전에 직면하고 있지만 Global시장이 기회를 고려할 곳은 여전히 많다. 이유는 탈(脫)세계화로 새로운 세계경제 질서

를 극복할 수 있는 곳이 신흥국이기 때문이다. 예를 들어 우크라이나는 과감한 개혁과 효과적인 재정정책을 운영하고 있으며 불가리라와 세르비아 등은 공급 망(網)이 인접한 유럽의 기업으로부터 이익을 향유한다. 한편 멕시코는 미국과의 인접성, 이집트는 IMF 구제금융 종료 등으로 경쟁우위를 보유한다.

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