중국이 위안화강세 억제를 위해 단계적인 조치를 취할 계획이다. 미국 등 주요국 중앙은행은 노동시장 변화에 주목할 필요가 존재한다. 한편 해외의 제재에 중국이 대응한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.
- ## 기술진보와 버블신호
시장의 버블(Bubble)이 새로운 기술진보 과정으로 연결될 가능성이 존재한다. 현재 시장에선 환경기술부터 암호화폐에 이르기까지 버블신호를 발신한다. 그리고 버블징후들은 장기금리 상승에 따라 변동성이 발생한다. 다만 버블과정에서 장기적으로 경제가 새로운 전환을 맞이한 점은 주목할 필요가 있다. 2000년대 초반 닷컴버블 과정에선 혁신기업이 대두한다. 아울러 2021년 버블도 코로나19 대유행이 경과한 이후 친환경 관련 수요와 달러화 대안으로 암호화폐가 안전한 가치저장수단으로 부각(浮刻)될 가능성이 존재한다.
- ## 위안화강세 억제조치
수출업체 지원을 위해 中인민은행이 중앙은행으로서 위안화강세 억제를 위해 단계적인 조치를 취할 가능성이 높다는 의견이 존재한다. 다만 적극적인 대응에 나설 경우 위안화의 국제적인 위상(位相)을 강화한다는 목표를 훼손(毁損)할 수 있다는 우려도 존재함을 부연(敷衍)한다. 中환율의 목표는 일관되면서
도 명확함을 제시한 인민은행은 위안화를 시장의 수급에 기초하여 관리한다고 확인한다. 참고로 2021년 5월 中무역수지(억 달러)는 455.3이며 이는 직전 4월(428.6)보다 높고 예상치(505.0)보다 낮다. 동년 5월말(末) 중국의 외환보유액(조 달러)은 3.222이며 이는 직전 4월(3.198)과 예상수치(3.208)보다 높다.
- ## 노동시장과 중앙은행
노동력 부족과 그에 따른 임금상승은 빠른 경기회복을 시사(示唆)하기 때문에 주요국 중앙은행은 노동시장 변화에 주목할 필요가 존재한다. 그럼에도 노동시장 변화인 수급의 불균형으로 인한 지속적인 인력난과 높은 수준의 임금오름세가 물가와 금리에 영향을 미칠 가능성이 존재한다. 美정부는 노동공급 우위의 시장상황에 우호적이나 기업의 생산성 제고(提高)속도가 가속화되면 임금인상이 반드시 인플레이션 압력으로 연결될 가능성은 낮은 편이다. 영국의 기술투자 확대는 물가상승 우려를 억제할 수 있는 대표적인 사례이다.
- ## 물가목표방식과 美경기
고용 등에 긍정적인 측면이 있더라도 美연준의 평균물가목표제로의 물가목표방식의 변경은 경기의 경착륙 Risk가 내재한다. 부연(敷衍)하면 경기과열이 시작되는 시점에도 통화정책을 완만하게 유지함에 따라 과도한 경기상황 지속 시 빠른 속도로 금리를 인상해야 하는 위험이 내재한다. 그 결과 단기금리의 변동성이 커지면서 경기 경착륙의 위험도 커질 우려가 존재한다. 물가안정을 위해 금리를 높일 경우에 경기침체 발생확률도 증가한다. 이에 美연준은 잠재적 비용을 줄이기 위해 지속적인 정책적 대응을 강구할 필요성이 존재한다.
- ## 해외의 제재에 中대응
中당국이 해외의 자국 제재에 대응법안을 검토한다. 이는 지속적인 갈등관계에 있는 미국 등이 중국의 신장 위구르 자치구에서 인권침해 등으로 일부 中정부 당국자에게 시행한 제재조치에 대응한 조치이다. 한편 中국가외환관리국은 위안화선물의 신속한 도입으로 외환시장 Risk(위험) 회피를 개선할 수 있음을 피력한다. 그리고 위안화선물에 의해 투자자와 기업이 환율Risk 관리가 용이하게 되어 당국의 감독 효율성이 높아지는 점을 강조한다.
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